الأسهم خيارات جيدة أو سيئة

يجب أن يتم تعويض الموظفين مع خيارات الأسهم في النقاش حول ما إذا كانت الخيارات هي شكل من أشكال التعويض، واستخدام العديد من المصطلحات والمفاهيم الباطنية دون تقديم تعريفات مفيدة أو منظور تاريخي. ستحاول هذه المقالة تزويد المستثمرين بالتعاريف الرئيسية والمنظور التاريخي لخصائص الخيارات. للقراءة عن النقاش حول النفقات، انظر الجدل على خيار التكثيف. تعريفات قبل أن نصل إلى الخير، السيئ والقبيح، نحن بحاجة إلى فهم بعض التعاريف الرئيسية: الخيارات: يعرف الخيار بأنه الحق (القدرة)، ولكن ليس الالتزام، لشراء أو بيع الأسهم. تمنح الشركات (أو تمنح) خيارات لموظفيها. ويسمح ذلك للموظفين بالحق في شراء أسهم الشركة بسعر محدد (يعرف أيضا سعر الإضراب أو سعر الجائزة) خلال فترة زمنية معينة (عادة عدة سنوات). سعر الإضراب هو عادة، ولكن ليس دائما، بالقرب من سعر السوق من الأسهم في اليوم الذي يتم منح الخيار. على سبيل المثال، يمكن لشركة ميكروسوفت منح الموظفين خيار شراء عدد محدد من الأسهم بمعدل 50 سهم (على افتراض أن 50 هو سعر السوق للسهم في تاريخ منح الخيار) خلال فترة ثلاث سنوات. يتم اكتساب الخيارات (ويشار إليها أيضا على أنها مكتسبة) على مدى فترة من الزمن. نقاش التقييم: القيمة الجوهرية أو القيمة العادلة العلاجية إن كيفية تقييم الخيارات ليست موضوعا جديدا، بل مسألة قديمة العهد. وأصبحت القضية الرئيسية بفضل تحطم دوتكوم. في أبسط صوره، يتمحور النقاش حول ما إذا كان سيتم تقييم الخيارات بشكل جوهري أو كقيمة عادلة: 1. القيمة الجوهرية القيمة الجوهرية هي الفرق بين سعر السوق الحالي للسهم ومعدل التمرين (أو الإضراب). على سبيل المثال، إذا كان سعر السوق الحالي ميكروسوفتس هو 50 و سعر الإضراب هو 40، القيمة الجوهرية هي 10. ثم يتم حساب القيمة الجوهرية كمصاريف خلال فترة الاستحقاق. 2 - القيمة العادلة وفقا ل فاسب 123، يتم تقييم الخيارات في تاريخ المنح باستخدام نموذج تسعير الخيارات. لم يتم تحديد نموذج معين، ولكن الأكثر استخداما على نطاق واسع هو نموذج بلاك سكولز. يتم إدراج القيمة العادلة، كما يحددها النموذج، كمصروفات في بيان الدخل خالل فترة االستحقاق. (لمعرفة المزيد راجع منظمات المجتمع المدني: استخدام نموذج بلاك سكولز). وقد اعتبرت خيارات منح الموظفين الجيدة أمرا جيدا لأنها (نظريا) محاذاة مصالح الموظفين (عادة المديرين التنفيذيين الرئيسيين) مع مصالح المشترك المساهمين. وكانت النظرية أنه إذا كان جزء مادي من راتب الرئيس التنفيذي في شكل خيارات، فسيتم تحريضه على إدارة الشركة بشكل جيد، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم على المدى الطويل. ومن شأن ارتفاع سعر السهم أن يفيد كل من المديرين التنفيذيين والمساهمين العاديين. ويتناقض ذلك مع برنامج التعويض التقليدي الذي يستند إلى تحقيق أهداف أداء فصلية، ولكن قد لا يكون ذلك في مصلحة المساهمين المشتركين. على سبيل المثال، قد يحرض الرئيس التنفيذي الذي يمكن أن يحصل على مكافأة نقدية على أساس نمو الأرباح لتأخير إنفاق المال على التسويق أو البحث والتطوير المشاريع. ومن شأن القيام بذلك أن يفي بأهداف الأداء القصيرة الأجل على حساب إمكانيات نمو الشركة على المدى الطويل. ويفترض أن تبقي الخيارات البديلة على إلقاء نظرة على المديرين التنفيذيين على المدى الطويل نظرا لأن الفائدة المحتملة (ارتفاع أسعار الأسهم) ستزداد بمرور الوقت. كما تتطلب برامج الخيارات فترة استحقاق (عادة عدة سنوات) قبل أن يتمكن الموظف من ممارسة الخيارات فعليا. سيئة لسببين رئيسيين، ما كان جيدا من الناحية النظرية انتهى الأمر سيئة في الممارسة. أوال، واصل املديرون التنفيذيون التركيز بشكل رئيسي على األداء الفصلي وليس على املدى الطويل ألنه سمح لهم ببيع السهم بعد ممارسة اخليارات. ركز المديرون التنفيذيون على الأهداف الفصلية من أجل تلبية توقعات وول ستريت. وهذا من شأنه أن يعزز سعر السهم وتوليد المزيد من الأرباح للمديرين التنفيذيين على بيعها لاحق من الأسهم. ويتمثل أحد الحلول في قيام الشركات بتعديل خطط خياراتها بحيث يطلب من الموظفين الاحتفاظ بالأسهم لمدة سنة أو سنتين بعد ممارسة الخيارات. ومن شأن ذلك أن يعزز وجهة النظر الأطول أجلا لأن الإدارة لن يسمح لها ببيع الأسهم بعد فترة وجيزة من ممارسة الخيارات. والسبب الثاني الذي يجعل الخيارات سيئة هو أن قوانين الضرائب سمحت للإدارة بإدارة الأرباح عن طريق زيادة استخدام الخيارات بدلا من الأجور النقدية. على سبيل المثال، إذا اعتقدت الشركة أنها لم تتمكن من الحفاظ على معدل نمو ربحية السهم بسبب انخفاض الطلب على منتجاتها، يمكن للإدارة تنفيذ برنامج جائزة خيار جديد للموظفين من شأنه أن يقلل من نمو الأجور النقدية. ومن ثم يمكن الحفاظ على نمو العائد على السهم (واستقر سعر السهم) نظرا لأن الانخفاض في مصروفات سغامبا يعوض الانخفاض المتوقع في الإيرادات. إن إساءة استخدام أوجلي أوبتيون لها ثلاثة تأثيرات ضارة رئيسية: 1. المكافآت المتضخمة التي تمنحها المجالس الخاضعة للمديرين التنفيذيين غير الفعالين خلال فترات الازدهار، زادت جوائز الخيارات بشكل مفرط، وأكثر من ذلك بالنسبة إلى المديرين التنفيذيين والمديرين التنفيذيين والمديرين التنفيذيين وما إلى ذلك). بعد انفجار فقاعة، وجدت الموظفين، تغريها الوعد من ثروات حزمة الخيار، أنهم كانوا يعملون من أجل أي شيء كما مطوية شركاتهم. وقد منح أعضاء مجالس الإدارة بشكل غير معقول بعض حزم الخيارات الضخمة التي لم تمنع التقليب، وفي كثير من الحالات سمحوا للمدراء التنفيذيين بممارسة وبيع الأسهم بأقل من القيود المفروضة على الموظفين ذوي المستوى الأدنى. إذا كانت جوائز الخيار تتماشى حقا مع مصالح الإدارة مع مصالح المساهمين العاديين. لماذا يفقد المساهم المشترك الملايين في حين أن المديرين التنفيذيين يجبرون الملايين 2. خيارات إعادة التسعير المكافآت الأداء الضعيف على حساب المساهم المشترك هناك ممارسة متزايدة من خيارات إعادة التسعير التي هي خارج المال (المعروف أيضا باسم تحت الماء) من أجل إبقاء الموظفين (ومعظمهم من المديرين التنفيذيين) من المغادرة. ولكن يجب إعادة تسعير الجوائز انخفاض سعر السهم يشير إلى فشل الإدارة. إعادة التسعير هو مجرد وسيلة أخرى لقول بيغونيس، وهو غير عادل إلى حد ما للمساهم المشترك، الذي اشترى وعقد استثماراتهم. من سيقوم بإعادة تسعیر أسھم المساھمین .3 زیادة مخاطر التخفیف مع إصدار المزید من الخیارات المتزایدة أدى الاستخدام المفرط للخیارات إلی زیادة مخاطر التخفیف للمساھمین غیر الموظفین. مخاطر تخفيف اخملاطر تأخذ عدة أشكال: تخفيف ربحية السهم من الزيادة في األسهم القائمة - مع ممارسة اخليارات، يزداد عدد األسهم القائمة، مما يقلل من ربحية السهم. وتحاول بعض الشرکات منع التخفیف من خلال برنامج إعادة شراء الأسھم الذي یحافظ علی عدد مستقر نسبیا من الأسھم المتداولة. انخفاض الأرباح عن طريق زيادة مصروفات الفائدة - إذا كانت الشركة بحاجة إلى اقتراض المال لتمويل إعادة شراء الأسهم. وسوف ترتفع نفقات الفائدة، مما يقلل صافي الدخل و إبس. إدارة التخفيف - إدارة تنفق المزيد من الوقت في محاولة لتحقيق أقصى قدر من دفع تعويضات الخيار وبرامج إعادة شراء الأسهم التمويل من إدارة الأعمال. (لمزيد من المعلومات، راجع منظمات المجتمع المدني والتخفيف.) خيارات الخط السفلي هي وسيلة لمواءمة مصالح الموظفين مع تلك المشتركة للمساهمين (غير الموظفين)، ولكن هذا يحدث فقط إذا كانت الخطط منظم بحيث التقليب هو وأن نفس القواعد بشأن منح وبيع الأسهم ذات الصلة الخيار تنطبق على كل موظف، سواء C - مستوى أو بواب. ومن المرجح أن تكون المناقشة بشأن أفضل طريقة للنظر في الخيارات مسألة طويلة ومملة. ولكن هنا هو بديل بسيط: إذا كان يمكن للشركات خصم الخيارات لأغراض الضرائب، يجب خصم نفس المبلغ على بيان الدخل. ويتمثل التحدي في تحديد قيمة الاستخدام. من خلال الاعتقاد في كيس (يبقيه بسيط، غبي) مبدأ، قيمة الخيار في سعر الإضراب. نموذج التسعير خيار بلاك سكولز هو ممارسة أكاديمية جيدة التي تعمل بشكل أفضل للخيارات المتداولة من خيارات الأسهم. سعر الإضراب هو التزام معروف. إن القيمة المجهولة أعلاه فوق ذلك السعر الثابت هي خارجة عن سيطرة الشركة، وبالتالي فهي مسؤولية طارئة (خارج الميزانية). وبدلا من ذلك، يمكن رسملة هذا الالتزام في الميزانية العمومية. وقد اكتسب مفهوم الميزانية العمومية الآن بعض الاهتمام وقد يثبت أنه البديل الأفضل لأنه يعكس طبيعة الالتزام (التزام) مع تجنب تأثير العائد على السهم. ومن شأن هذا النوع من الإفصاح أن يتيح للمستثمرين (إذا رغبوا) القيام بحساب نموذجي لمعرفة التأثير على ربحية السهم. (لمعرفة المزيد، انظر مخاطر خيارات النسخ الخلفي، والتكلفة الحقيقية لخيارات الأسهم ونهج جديد لتعويض الأسهم). رأس المال العامل هو مقياس لكفاءة الشركة وصحتها المالية على المدى القصير. يتم احتساب رأس المال العامل. تأسست وكالة حماية البيئة (إيبا) في ديسمبر 1970 تحت قيادة الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون. ال. وكانت اللائحة التى تم تنفيذها فى الاول من يناير عام 1994 قد خفضت التعريفات الجمركية فى نهاية الامر وشجعت على تشجيع النشاط الاقتصادى. معيار يمكن من خلاله قياس أداء الضمان أو صندوق الاستثمار المشترك أو مدير الاستثمار. المحفظة المتنقلة هي محفظة افتراضية التي تخزن معلومات بطاقة الدفع على جهاز محمول. 1. استخدام مختلف الأدوات المالية أو رأس المال المقترض، مثل الهامش، لزيادة العائد المحتمل للاستثمار. الافتراضات: مقدمة أحمق هذه السيارة الاستثمارية لا يجب أن تكون مربكة. تاريخيا، خدعت كذبة بعيدا عن الخيارات كمركبة استثمارية، لأسباب أفضل ذكر من قبل الناس أكثر ذكاء منا. لم يكن بيتر لينش، المفضل في الحماقة حول هنا، من محبي المستثمرين الأفراد الصغار باستخدام الخيارات. وكانوا على علم دائما من وارن بافيتس القاعدة الأولى: لا تفقد المال. خيارات، بحكم طبيعتها، يمكن أن تضخم بشكل كبير الخسائر. ثم مرة أخرى، كأدوات الاستفادة، فإنها يمكن أيضا تضخيم المكاسب. وقد حظيت الخيارات بمكانة أعلى بكثير في السنوات الأخيرة، مع زيادة حجم التداول، وخفض المستثمرون الغريبون أصابع قدميه إلى مياه لم تختبر، ودخل وسطاء متخصصون جدد السوق. في وقت متأخر من الليل إنفوميرسيالز ميزة مغرية الأحمر والأخضر وامض البرمجيات وشهادات من الناس العاديين الذين، مع القليل من التدريب أو لا، يدعون أنهم حققوا ثروات في أسواق الخيارات. وهذه النقطة الأخيرة هي السبب هنا. هذه السلسلة غير مخصصة للتجار أو المهنيين المتطورين الذين يستخدمون استراتيجيات التحكيم المعقد أو يبحثون عن التقلبات التجارية. بدلا من ذلك، كانوا يأملون في إعطاء كذبة عادية معرفة ثابتة بالخيارات، وكيف نوصي باستخدامها على أمل تحسين العائدات. الخيارات هي شيء آخر أفضل مكان للبدء هو تحديد بالضبط ما هي الخيارات. الخيارات هي المشتقات - أنها تستمد قيمتها من شيء آخر الكامنة. قبل البدء في استخدام الخيارات، حماقة للتأكد من أنك تفهم بالضبط ما هو أن شيئا ما. لسنوات، حذر وارن بافيت المستثمرين حول العواقب الوخيمة المحتملة لاستخدام المشتقات دون رقابة ومتنامية في أسواق رأس المال. ثم مرة أخرى، أوراكل أوماها نفسه قد استخدمت المشتقات عندما يشعر الأسواق تقدم له فرصة قيمة. لذلك يمكننا أن نفهم لماذا يمكن الخلط بين كذبة هذا السلوك المتناقض على ما يبدو. لتأكيد ذلك بشكل قاطع، نحن الحمقى نعتقد أن 99 من المستثمرين الأفراد الأفراد - وهذا لك، الناس - يمكن أن تذهب بسعادة من خلال الحياة دون شراء أي وقت مضى أو بيع خيار. ولكن المشتقات نفسها (التي تكون الخيارات هي جزء واحد فقط) تتأخر بطبيعتها سيئة. إن المشاكل الحقيقية تنبع من انتشارها الواسع، والمحاسبة المجنونة التي ترتبط بها. الخيارات هي مجرد أدوات، وأنها فقط جيدة مثل الناس استخدامها. يمكن أن يعزز الاستخدام المذهل من قبل المستثمرين المتعلمين جيدا عوائد المحافظ بشكل كبير. غير متهور، استخدام غير مستنير من الخيارات، ومع ذلك، يمكن أن تضر بشدة الممتلكات الخاصة بك. لاستخدام الخيارات بشكل جيد، كنت قد حصلت على فهم صحي للقيمة الجوهرية للأعمال التجارية المعنية. دون أن معظم أحمق من المبادئ، كيف آمنة هل تشعر في استخدام الخيارات للاستفادة من العائدات بعض المحاذير أحمق لن تجد الوصف هنا من تداول الخيار للمتاجرة ساكي. إذا كنت مهتما في التداول اليوم أو برنامج الصندوق الأسود، والبحث في أي مكان آخر. وينبغي أن تأتي معظم هذه البرامج مع ملصقات تحذير، وينبغي أن يكون بعضها غير قانوني. لا ننظر هنا لنهج التداول الخيار فقط، إما. ونحن نعتقد أن الخيارات تستمد قيمتها من الشركات الحقيقية، التي يمكن تقدير قيمتها الحقيقية واستخدامها كأساس قوي لاستراتيجية الخيارات أحمق. كثير من الناس، بما في ذلك الكثير من الناس في مجتمعنا أحمق، قد فعلت بشكل جيد جدا من خلال معالجة الخيارات وأدوات التداول. إذا كنت ترغب في محاولة لمتابعة على خطاهم، وأيضا نشير لكم نحو بعض الموارد التي قد تساعد. لبقية منكم، والجلوس والاسترخاء. إذا كنت الانتهاء من هذه السلسلة مع فهم أفضل للميكانيكا، والمخاطر، والمكافآت المحتملة من الخيارات، وكذلك القيام بعملنا. وبالنسبة لأولئك منا الذين هم على دراية أساسيات عالم الخيارات، تحقق من هذه أكثر المتوسطة المستوى كيف-توس: محاولة أي من الخدمات الإخبارية الحماقة لدينا مجانا لمدة 30 يوما. نحن كذبة قد لا كل عقد نفس الآراء، ولكننا جميعا نعتقد أن النظر في مجموعة متنوعة من الأفكار يجعلنا أفضل المستثمرين. و كذبة موتلي لديها سياسة الكشف. الجيدة، والسيئة والقبيحة من خيارات تداول الخير، والسيئة والقبيحة من تداول الخيارات التي لا يمكن الفوز لهم جميعا إدارة المال السليم يوم الجمعة لم يكن يوما جيدا بالنسبة لي. إم محرر كابوت خيارات التاجر. ولأول مرة منذ ما يقرب من عامين، قد ينظر مشتركي في أول خسارة كاملة على توصية. إذا كنت تتداول خيارات طالما لدي، وكنت أعلم أنك سوف تحصل على الوضع المتطرف في بعض الأحيان: الأسهم سوف الفجوة فجأة عندما كنت عقد يضع، أو الأسهم سوف الفجوة إلى أسفل أثناء إجراء المكالمات، لكنه لا يزال لسعات. في هذه الحالة، كنت قد أوصيت يوم 36 يونيو دعوة أوتوديسك (أدسك) يوم 11 مايو. وكان السهم ركوب السكك الحديدية السفلى من قناة الاتجاه المنحدر الصاعد وكان ذروة البيع على أساس مؤشر القوة النسبية 10 يوما. مؤشر القوة النسبية يقيس أداء الأسهم مؤخرا مقابل أدائها الماضي. وتعتبر القراءة فوق 70 ذروة شراء، وتعتبر القراءة أقل من 30 ذروة بيع. 160 MediaImagesCWA20Images2012ADSK20Chart. ashx 160 يبدو أن الإعداد كان مثاليا، ولكن السهم انخفض بشكل حاد يوم الجمعة بعد إعلان أرباح مخيبة للآمال ليلة الخميس. وقد أدت هذه الفجوة إلى خلق حالة كان فيها مكالمة 36 يونيو لا قيمة لها، لذلك ما لم يكن من الممكن أن يتجمع السهم بشكل حاد من الآن وحتى 15 يونيو (تاريخ انتهاء الصلاحية)، سيعاني المشتركون في كابوت أوبتيونس ترادر ​​من خسائرهم الإجمالية الأولى بناء على توصية. هذا الجزء القبيح من تداول الخيارات. الجزء السيئ من تداول الخيارات هو أنه إذا كنت تشتري يضع ويدعو، ومن المرجح أن يكون في حي 50، أقل بكثير من نموذجي نظام الاستثمار الأسهم على المدى الطويل. ناقشت هذا في مقال عن كابوت الثروة الاستشارية الشهر الماضي، ثلاثة عوامل تحديد ما إذا كنت كسب المال في السوق. الآن يتيح الحصول على جزء جيد من الخيارات التداول. في حين أن 100 خسارة شيء لا أحد منا تريد التعامل معها، فإنه أمر لا مفر منه عندما كنت التجارة الخيارات لفترة طويلة. كان أوتوديسك بلدي 75th كابوت خيارات توصية تاجر في ما يقرب من عامين. حتى على الرغم من إم بخيبة أمل، ويمكنني أن أعيش مع خسارة واحدة واحدة كل سنتين، وخصوصا عندما أنظر إلى الصفقات السبعة حيث المشتركون أكثر من 100 على التوصيات. كان هناك حتى توصية واحدة حيث بلغ متوسط ​​عدد المشتركين 190. حقيقة أنك يمكن أن تفقد 100 هو خطر شراء الخيارات على المدى القصير. ولكن 100 هو أيضا الحد الأقصى الذي يمكن أن تخسر، في حين المكاسب الخاصة بك غير محدودة. وكانت أفضل صفقة من أي وقت مضى على خيار في ديسمبر كانون الاول عام 1990 عندما كان لي المكالمات على الأسهم وحصلت الشركة على عرض الاستحواذ. المكالمات التي اشتريتها ل 1.75 كانت كل 22 قيمة كل ليلة. (تذكر عند الحديث عن أسعار الخيارات، كل خيار يمثل 100 سهم، لذلك عليك مضاعفة سعر الخيار مرات 100، لذلك كان 175 الخيارات بقيمة 2200 لكل منهما.) ثاتس 1،157 المكاسب. مفتاح البقاء على قيد الحياة خسارة كاملة على التجارة هو استخدام إدارة الأموال المناسبة. في دليل كابوت إلى خيارات التداول. هناك اقتراحات لإدارة المال السليم. أوصي بعدم استخدام أكثر من 20 من مجموع محفظتك في خيارات التداول، وأوصي بعدم وضع أكثر من 20 في أي صفقة واحدة. لذلك إذا كانت محفظة استثمار الأشخاص 50،000، لا ينبغي تخصيص أكثر من 10،000 لتداول الخيارات. من أصل 10،000 مخصصة لتجارة الخيارات، لا يزيد عن 2000 يجب أن تذهب إلى أي تجارة واحدة. حتى في حالة خسارة إجمالية، حساب الخيارات يأخذ 20 ضرب وإجمالي محفظة يأخذ فقط 4 ضرب. إدارة المال السليم مهم مهما كنت تستثمر في، ولكن من الأهمية بمكان عند استخدام استراتيجية شراء الخيارات. يمكنك أن تأخذ خسارة مثل واحد كان عقد على أدسك، ولكن كنت تعيش للتداول يوم آخر. حظا سعيدا والاستثمار الجيد، ريك بيندرغرافت محرر كابوت خيارات التاجر